澳门新葡澳京通信行业周观点：1-8月我国电信业务收入同比增长 首个金融行业大模型标准发布上周沪深300指数上涨0.81%，申万通信行业上涨2.97%，领先于指数2.16pct，在申万一级行业中排名1位。本周建议重点关注5G、算力、行业大模型等细分板块的投资机会。
产业动态：（1）5G：中国电信研究院与中国电信浙江公司、中国电信卫星公司紧密协同，并联合中兴通讯、鹏鹄物宇等产业伙伴，在浙江舟山完成业界首个海域场景5G NTN（非地面网络）测试。（2）金融大模型：
由中国信通院牵头，联合腾讯云、奇富科技、科大讯飞等四十多家企业共同编制的《面向行业的大规模预训练模型技术和应用评估方法第1部分：金融大模型》正式发布，该标准也是国内首个金融行业大模型标准澳门新葡澳京。
（3）电信业务：1—8月份，电信业务收入累计完成11417亿元，同比增长6.2%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长16.6%。三家基础电信企业积极发展云计算、大数据、物联网、互联网数据中心等新兴业务，1－8月份共完成业务收入2392亿元，同比增长18.9%，在电信业务收入中占比为21%，拉动电信业务收入增长3.5个百分点。其中云计算和大数据收入同比增速分别达35.4%和44.8%，物联网业务收入同比增长24.8%。（4）智算中心：9月21日上午，在杭州联通与建德市政府举行的战略合作签约仪式上，“浙西智算中心”正式揭牌成立。
行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均成交额352.26亿元，较前一个交易周下降12.43%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.55倍，低于2016年至今历史均值36.28倍，行业估值低于历史中枢水平。
上周通信板块多数个股上涨：133只个股中，86只个股上涨，45只个股下跌，上涨股票数占比64.66%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器澳门新葡澳京、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动澳门新葡澳京。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G 建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。
